全球黄金中心的角逐：迪拜挑战瑞士和伦敦的地位

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　　迪拜占全球黄金贸易的15%，其中大部分通过DMCC进行交游。

　　把柄天下黄金协会（WGC）最新发布的《黄金需求趋势》发挥，2024年，全球总需求量达到创记录的4974吨。列国央行也无间以惊东谈主的速率吸纳黄金，购买量一语气第三年最初1000吨，旧年第四季度急剧加快至333吨。伦敦金银市集协会（LBMA）黄金价钱在2024年不停刷新记录，全年平均价钱来到2386好意思元/盎司，同比增长了23%。

　　几十年来，瑞士和伦敦一直是全球黄金市集的两大复古，离别以精粹和交游著名。但是，这一传统形态正悄然改革。跟着黄金坐褥与破费重点迟缓东移，阿联酋的迪拜正马上崛起。

　　全球黄金交游中心之一的迪拜多种商品交游中心（DMCC）在其《贸易的将来：贵金属发挥》中写谈，黄金市集长期由欧洲和好意思国企业主导，设备后的矿石频繁被送往瑞士精粹为纯金，再运至伦敦储存和交游。频年来，地缘政事的省略情趣加重，金砖国度显涌现挑战阻滞市集的动机。在此布景下，迪拜正成为一条团结亚洲与欧洲的黄金贸易新走廊的中心。据DMCC数据，迪拜占全球每年黄金贸易的15%，其中大部分通过DMCC进行交游。

　　DMCC本质主席兼首席本质官苏莱伊姆（Ahmed Bin Sulayem）对第一财经记者暗意，迪拜、上海、中国香港、新加坡等亚洲城市正将我方定位为全球黄金市集合伦敦的替代之地，这响应了亚洲日益增长的经济实力，以及亚洲当作全球贵金属需求中心的扮装。

　　传统黄金中心的色泽与挑战

　　瑞士长期以来是全球黄金精粹与交游的标杆。据天下当然基金会（WWF）数据，瑞士每年精粹全球50%~70%的黄金。在瑞士苏黎世，瑞银集团（UBS）等机构治理约340吨黄金交游所交游基金（ETF）资产。

　　瑞士贵金属制造商和贸易商协会主席维尔德（Christoph Wild）此前摄取第一财经记者采访时暗意，自上世纪60年代末瑞士接替伦敦成为主要精粹中心以来，瑞士在贵金属精粹和交游规模齐竖立了坚实的声誉。历史积淀带来的信誉上风、完善的基础门径赞成、严格的法律监管框架、产业链的协同效应，共同构建了瑞士在全球黄金市集的中枢竞争力。

　　“当客户把贵金属带到瑞士时，他们明晰地知谈我方带来了些许贵金属，并不错沉静地很快收到等量的贵金属。咱们省略情其他国度的精粹厂能否作念到这极少。”维尔德说。

　　伦敦则是全球黄金交游的中心。据天下黄金协会（WGC）意料，伦敦面前约占全球口头交游量的70%。伦敦金银市集协会（LBMA）通过逐日两次的“伦敦金价”设定全球基准，即LBMA黄金价钱。WGC还暗意，伦敦的市集特质在于交游400盎司的“可交割”金条，这些金条储存在伦敦贵金属计帐有限公司（LPMCL）和英格兰银行的金库中。伦敦凭借私有的基础门径、严实的监管链和强大的库存，常被誉为黄金的“结尾市集”。

　　但是，这两大中心的地位正面对挑战。WGC暗意，伦敦在全球交游量的份额也曾相对下落。2015年，在该市集运营的银行住手提交远期报价（GOFO利率），该利率用于竖立市集的远期弧线，响应出市集日益散布的迹象。

　　“伦敦的黄金越来越少，瑞士也不再是中立的黄金重要。迪拜和阿联酋正成为新的中立重要。”苏莱伊姆提议，“伦敦的黄金产业地位马上下滑，储备流向德国、好意思国等地，尤其是印度——每隔几周，就有成吨黄金被运回印度。”

　　苏莱伊姆进一步分析：“好意思国、德国、印度等大国不再合计伦敦是安全或高效的黄金存储地。印度储备银行称，这是因为印度自身基础门径日渐完善，但在我看来，这响应了对伦敦信任的缺失。雷同，莫迪政府对瑞士储存多量资产的不悦日益加重，尤其在发现存东谈主通过瑞士守密资产后。”

　　迪拜当作新黄金重要的崛起

　　把柄好意思国麻省理工学院旗下海外贸易数据网站OEC数据，2023年，阿拉伯合并酋长国出口了价值468亿好意思元的黄金，成为天下第二大黄金出口国，黄金也成为阿拉伯合并酋长国第三大出口家具。

　　澳大利亚黄金众人亨特（Marcena Hunter）评价谈：“阿联酋已成为主要的黄金转运重要。迪拜不仅多量收支口黄金，以致向瑞士输出。在手工和小范围采矿黄金的入口规模，迪拜的影响力已然最初瑞士。”

　　苏莱伊姆暗意：“迪拜的强势并非恐怕。好意思国事商品交游龙头，阿联酋紧随后来，这某种进度上收获于咱们与印度的地舆附进和良好联系。交游商追求的不是黄金自身，而是一个流动性充沛的市集——一个买卖两边随时可对接的市集。”

　　把柄DMCC的《贸易的将来：贵金属发挥》，印度历来是主要的黄金破费中心，这收获于印度文化对黄金首饰的横暴偏好，将其当作储存资产的一种技巧，并在男儿许配时为其提供保险。

　　苏莱伊姆进一步说明：“在迪拜，咱们奋发于提供全所在的治理决策，尤其是存储干事。买家通过多购储存遁入旺季高价，卖家则囤积货色恭候淡季后的最好起首时机。这种对时候与契机的主理，是分解黄金市集运作的重要。”

　　苏莱伊姆暗意，迪拜并非天生具备黄金中心的天禀，其崛发祥于DMCC的战术布局和迪拜政府的坚贞赞成。通过打造完善的商品交游平台，迪拜整合了市集基础门径与实体门径，包括先进的真金不怕火金厂和中东最大的非主权黄金储存库。

　　迪拜的短板

　　但是，迪拜的短板雷同彰着。天下黄金协会中东和民众政策主宰内勒（Andrew Naylor）暗意，迪拜在投资规模并不占上风。

　　内勒称，在全球范围内，最初3000吨的黄金被存放在交游所交游基金（ETF）中。而迪拜的ETF存量险些为零，远不足好意思国（1500吨）、伦敦（600吨）、德国与瑞士（均为340吨）。阿联酋以致莫得参预前20名。

　　对此，苏莱伊姆向第一财经记者暗意，自2022岁首全球利率运行高潮以来，黄金ETF的资金流出量一直在稳步增长。这响应了私东谈主投资者对怎么持有贵金属的偏好发生变化，包括通过私东谈主金库门径和在场酬酢易中购买什物黄金。

　　苏莱伊姆对迪拜地位的高潮具有信心：“自2009年以来，DMCC一直在阿勒玛斯大楼运营其金库，该金库面前是中东最大的非主权金库，提供24小时*7全天候安保、多元化的存储治理决策、以及高效的委派门径。跟着ETF（基于什物黄金的交游所交游基金）的受接待进度不停高潮，咱们预测对金库干事的需求也会随之增长。”

　　与此同期，瑞士在信誉和高端干事方面仍保持上风。内勒称，瑞士仍是高净值客户和机构的金库托管首选，而迪拜在此规模影响甚微。

　　刻下，LBMA的可委派金锭名单（Good Delivery List）是伦敦市集交游的中枢模范，未获认证的精粹厂坐褥的金条无法径直参预LBMA招供的计帐与交游体系。该名单骄贵，瑞士刻下有5家黄金精粹厂参预该名单，包括瓦尔坎比（Valcambi）、好意思塔罗（Metalor）和阿尔戈-海劳斯（Argor-Heraeus）等。比较之下，阿联酋的精粹厂则无一上榜。

　　维尔德对第一财经记者暗意，瑞士是惟一领有挑升《贵金属法》的国度，该法律模范了瑞士的贵金属行业。自1931年以来，瑞士的行业在精粹和加工历程中必须降服严格的质料模范，这些模范于今依然有用。

　　“迪拜是一个重要的市集和海外贵金属营业中心，”维尔德说，阿联酋在野着可无间性和透明度更高的标的迈进中，但“当今还不是时候”。

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包袱剪辑：江钰涵