专题：A股轰动整固 机构提出主持结构性契机 兼顾防御与成长

　　在股市轰动加重、债市利率下行的情况下，高股息、低波动的银行板块成为资金眷注的“香饽饽”。

　　4月16日，大盘延续残障轰动，行业板块大量下行，银行零丁朝上，中证银行指数飞腾1.01%，斩获“五连阳”，多只银行股盘中都创历史新高。

　　最新显露的2025年一季报暴露，向来被基金低配的银行板块，在本年一季度取得了多只基金加仓。受访基金公司合计，资金越来越眷注高股息和低波谨慎的详情趣，银行的类固收树立价值有望进一步突显。

　　多只银行股创历史新高

　　4月16日，在大盘轰动走弱的情况下，农业银行、设立银行、上海银行等多只银行股在盘中创下历史新高。

　　以上海银步履例，4月16日，上海银行大涨3.29%，收盘报10.36元/股，创上市以来新高。拉长技能来看，上海银行年内涨幅达13.22%，在中证银行指数成份股中名规律一。

　　举座来看，中证银行指数在近期赓续上扬，界限4月16日依然斩获“五连阳”，这也带动多只银行ETF水长船高，汇添富银行ETF龙头、华安银行ETF指数基金飞腾超1%，华宝银行ETF、富国银行ETF等飞腾超0.9%。

　　拆解银行板块的韧性密码，多家基金公司合计，外部扰动或将赓续举高阛阓波动率，银行的股息眩惑力进一步突显。界限4月16日，中证银行指数股息率（近12个月）为6.18%，较10年期国债收益率（1.64%）逾额4.5个百分点，且仍在不绝走阔，疏导板块市净率PB仅0.68倍，安全边缘充分，战略组合拳亦有望对板块组成救济。

　　基金一季度加仓银行股

　　公募基金对银行股永恒处于低配景色，但从最新显露的基金一季报来看，多只基金产物加大了对银行股的树立力度。

　　比如，金信智能中国2025无邪树立搀和的一季报暴露，该基金前十大重仓股一都为银行股，且在一季度大幅加仓了交通银行、中国银行、设立银行、光大银行，其中交通银步履第一大重仓股。

　　此外，安信聚利增强在一季度加仓了工商银行，安信量化精选沪深300指数增强在一季度加仓了招商银行、交通银行、农业银行。

　　内容上，基金早在客岁四季度便依然增持银行股。星河证券的研报暴露，2024年四季度，主动型基金对银行持仓总市值为555.84亿元，环比加多22.87%；持仓占比为3.95%，环比上升1.16个百分点。界限2024年末，主动型基金重仓持股总市值名次前五的银行永诀为招商银行、江苏银行、成都银行、工商银行、宁波银行，重仓基金持仓占比永诀为0.84%、0.43%、0.38%、0.38%、0.38%，均较三季度上升。

　　除了基金外，保障机构也在近期常常举牌上市银行。据证券时报记者统计，年内有招商银行H股、农业银行H股、邮储银行H股、中信银行H股以及杭州银行被险企举牌。

　　比如，据港交所显露，祥瑞东说念主寿奉求祥瑞资管通过竞价往复神色投资招商银行H股股票，于2025年3月13日增持招行H股606.75万股，平均每股作价48.4364港元，总金额约为2.94亿港元。这次增持后，祥瑞东说念主寿持有约4.62亿股招行H股，持股比例升至10.06%。尔后，3月26日，祥瑞东说念主寿再次增持招行H股，增持后持有比例冲破11%。

　　类固收树立价值突显

　　为何基金、险资等机构昭彰加大了对银行股的树立？多家受访基金公司合计，近期，阛阓不祥情趣增强，波动率或将赓续偏高，而银行股受益其财务数据清闲、分成价值详情、估值波动偏低等特征，成为钞票树立的垂死标的。

　　华宝基金合计，近期阛阓快速轮动，高股息和低波谨慎的详情趣契机赓续演绎，看成成见谨慎、高股息、低波动的代表板块，银行在高波环境下类固收树立价值有望进一步突显：

　　一是功绩推崇谨慎。从2024年年报看，银行成见发展谨慎，功绩增速赓续改善，钞票质料保持向好。战略组合拳亦有望为银行基本面带来救济，瞻望金融增量战略调解宽松财政战略加速落地，资负两头利率传导后果加强缓解银行息差压力。

　　二是分成“盛宴”开启。当今已有24家银行通知拟派发现款红利，包括此前已派发的2024年度中期分成在内，这24家银行2024年度累计分成金额进步5700亿元，其中国有六大行全年累计分成金额谋略超4200亿元，较上年均有擢升。股份行方面，招商银行以504.40亿元的分成总数领跑，现款分成比例达到35.3%。此外，兴业银行2024年度现款分成比例初度冲破30%。

　　三是推动、高管真金白银护盘。年内已有邮储银行、光大银行等多家银行推动显露增持公告，中原银行、浙商银行等也公告了高管增持自家银行股份，不仅为银行股提供了资金救济，更垂死的是向阛阓传递了积极的信号，有助于增强投资者信心。

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