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　　“2025年下半年，在弱好意思元趋势、成本市集政策支合手和流动性环境全体性改善的推动下，A股市集摇荡核心有望缓缓上移，蓄势待起。”6月17日，中信建投证券在最新发布的《中信建投2025下半年A股投资策略》中示意。

　　中信建投指出，好意思元已插足历史性的下行通谈，好意思国财政基本面的合手续恶化成为趋势的核心成分。从历史教养来看，好意思元的短期走势取决于好意思国经济基本面、中期订价依赖利率平价、弥远则由财政盈余情况订价，而财政赤字扩大时时对应好意思元走弱的大趋势。

　　“回溯连年来好意思元走弱的三个阶段，弱好意思元配景下，A股各主要指数及行业收益进展较强。现时好意思元指数已炫夸中期回落迹象，东谈主民币汇率阶段性企稳反弹，访佛政策托底与流动性改善，市集具备再现类似行情的宏不雅基础和成就窗口。”中信建投进一步指出，“总体来看，好意思元走弱不仅有助于抬升风险偏好，也成心于资金回流中国资产，A股在此配景下有望延续结构性缔造趋势。”

　　政策方面，中信建投示意，自2024年9月24日以来，关联金融监管部门不息推出多项成本市集政策，涵盖中弥远资金结合、并购重组、公募基金改变及平准基金机制等方面，旨在褂讪市集、促进弥远投资、升迁市集活力。当今，政策层对中国成本市集的醉心过程和政策支合手可谓前所未有，成本市集政策大周期将为A股市集带来合手续政策利好。

　　“流动性方面，当今专家流动性仍处于宽松周期。自昨年6月以来，欧洲央行依然降息8次，累计降息200个基点；好意思联储依然降息3次，累计降息100个基点。我国央行自昨年6月以来累计3次降息，1年期和5年期LPR区别下调35和70个基点至3%、3.5%，通过屡次降准开释超2万亿元流动性，并明确保合手限定宽松政策基调。”中信建投称。

　　此外，中信建投指出，2025年外资气派缓缓转向“加仓中国”，从低配情状开启对中国核心资产的新一轮增配周期。领先，中国财政与货币政策的加码增强了外资对中国市集的合手续酷好和信心。其次，中国科技硬资产的崛起促进了外资的回流。2025年第一季度，以DeepSeek为主导的中国脉土AI模子研发出现关节性打破，异邦投资者关于中国在AI、绿色制造、供应链韧性等范围的策略上风从头评估。

　　“政策范例积极、估值具备迷惑力、专家对比上风从头炫夸，使得外资气派合手续走向‘再中国化’。与此同期，海外成本对好意思国成本市集‘高估值+政策不笃信性’的担忧加重，也进一步升迁了中国的成就迷惑力。”中信建投瞻望，“曩昔1到2年内，中国有望从头成为专家增量资金的遑急场所地，尤其在新动力、高端制造、科技硬资产等范围，正迎来外资‘结构性加仓’的窗口。”

　　成就上，中信建投提出投资者赓续以红利资产四肢核心底仓品种。一方面，概况合手续褂讪创造鼓励申报的能力，在新的时期环境下有望得回市集的从头意识和订价；另一方面，在增速降档、利率下行的配景下，住户金钱和保障资金的成就需求，将弥远守旧红利策略进展。

　　“除此除外，A股全体资金生态也正在发生改不雅，鼓励申报是势在必行。辘集红利策略高胜率、扫数收益属性的市集特征，赓续看好将红利资产四肢底仓品种的成就策略，尤其是6月经后红利资产可能迎来较好布局时点。”中信建投示意。

　　中信建投在申报中证明称，从季节性国法来看，6月经后红利资产迎来较好布局时点。多数公司在6月施行分成，使得股息收益成为市集热心焦点。部分投资者可能会在分成前布局，待分成到账后接受落袋为安。历史统计来看，2016年以来红利策略在6月的逾额胜率仅33%，但也成为后续布局的较好时点。

　　滂湃新闻高档记者 田忠方

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包袱剪辑：刘万里 SF014