专题：聚焦2025基金二季报：AI、医药、新挥霍…谁是基金新宠？

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　　2025年公募基金二季报败露收官，其调仓旅途显露展现。其中，在各人阛阓波动加重的布景下，港股阛阓凭借独到的估值上风和结构性契机，成为公募基金财富建设的紧迫标的。

　　数据娇傲，主动偏股型基金对港股的建设比例已攀升至历史峰值，医疗保健与金融板块成为加仓主力，而腾讯控股、小米集团-W等科技龙头则稳居重仓股前哨。这一趋势背后，既反馈了机构投资者对港股“高成长+高股息”哑铃策略的认同，也预示着在中国财富价值重估的大布景下，港股阛阓正迎来新一轮的资金建设飞扬。

　　2025年二季度，公募基金对港股阛阓的建设温雅捏续晋升。中金公司征询部最新征询数据娇傲，端正二季度末，内地可投港股的公募基金（剔除QDII基金）数目已达4048只，这些基金捏有的港股市值共计达7343亿元东谈主民币，较一季度末（6509亿元东谈主民币）增长12.8%，占股票投资市值的比例从36.9%跃升至39.8%，创下自沪港通开放以来的历史新高。

　　从基金类型看，主动偏股型基金对港股的建设尤为积极。端正二季度末，此类基金的港股捏仓市值达到4379亿元东谈主民币，较一季度末（4112亿元东谈主民币）增长6.5%；港股仓位比例从30.8%晋升至32.5%，刷新历史记载。

　　公募基金重仓股中的港股数目显然加多。天相合顾统计数据娇傲，端正二季度末，腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W和中芯外洋4只港股置身公募基金前十大重仓股之列，其中，腾讯控股衔接两个季度稳居第一大重仓股宝座。另据中国星河证券征询论述数据，端正二季度末，主动偏股型基金重仓的港股数目从一季度末的327只加多至360只，捏股市值也从3183亿元东谈主民币增长至3265亿元东谈主民币。这些数据印证了公募基金对港股优质财富的捏续好奇。

　　从历史纵向比拟来看，公募基金对港股的建设比例呈现出道路式飞腾态势。据中国星河证券征询论述数据，港股在公募基金重仓股中的建设比例已从2023年末的8.66%攀升至2025年二季度末的19.91%。这种捏续性的增配趋势，反馈出机构投资者对港股阛阓的信心正在系统性增强。

　　从个股调仓标的不错看出，2025年二季度公募基金在港股阛阓的选股逻辑主要围绕三个维度伸开：最初是行业龙头地位，如腾讯控股、小米集团-W等在各自范围具有显然竞争上风的企业捏续获取资金好奇；其次是成长详情味，翻新药、新挥霍等具有显露成长旅途的板块成为加仓重心；终末是估值合感性，部分退换充分、估值处于历史低分位的优质财富从头干预机构视线。

　　业内东谈主士分析称，上半年公募基金大举增配港股绝非有时，而是多紧迫素共同作用的效果，其中估值诱骗力、流动性改善和战术环境变化组成了最中枢的三大驱能源。

　　预计异日，中国星河证券预测，港股阛阓总体颤动进取，且板块轮动仍然较快。面前港股估值分位数处于历史中上水平。建设方面，提议关注三个标的：一是在海表里概略情味要素的扰动下，高股息标的不错为投资者提供较为剖判的报酬；二是战术利好增多或战术利好捏续发酵的板块，举例翻新药、AI产业链、“反内卷”关连行业等；三是中报功绩弘扬超预期的板块，有望补涨。

　　从资金流向看，南向资金的捏续性成为影响港股后市的要道变量。中金公司预计，南向资金年内累计流入可能超万亿港元。

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